软通动力上市估值（软通动力上市）

本文目录一览：

• 1、软通动力上市大约能涨多少？
• 2、软通动力什么时候上市
• 3、软通动力a股上市日期

软通动力上市大约能涨多少？

近期，拥有数万员工、多家明星机构股东加持的老牌IT外包企业——软通动力信息技术（集团）股份有限公司（以下简称“软通动力”）第5次站在了资本风口。

2021年7月22日，软通动力回复了深交所二轮问询，并更新了其披露在创业板的招股书。事实上，这是软通动力第5次冲击IPO，其资本之路也早已走了11年之久。

早在2010年12月，软通动力便已登陆美国纽交所，但在2014年9月便由于业绩不佳、股价下滑而选择私有化退市；美股退市后，软通动力便马不停蹄地在国内寻求上市机遇，并先后于2016年、2017年、2019年三次试图“借壳”A股上市公司皖通科技、紫光学大、祥龙电业，三次均败北后于2021年2月22日向深交所创业板递交上市申请，谋求独立上市。

财经网注意到，已经第5次冲击IPO的软通动力业绩华丽，但在表象之后仍存在一些问题，譬如人力成本占比较高、对华为单一依赖、诉讼频繁、“募资盖楼”等……

“明星机构股东”加持，资本之路却“进阶”坎坷，第5次冲击IPO“执着上市”

软通动力成立于2005年，是一家拥有深厚行业积累和全面技术实力的软件与信息技术服务商，主营业务是为通讯设备、互联网服务、金融、高科技与制造等多个行业客户提供端到端的软件与数字技术服务和数字化运营服务。换句话说，软通动力实际上是一家IT外包企业。

翻开本次IPO软通动力提交的招股书，在股权结构一栏中，不难发现春华秋实、云锋麒泰、达晨创投、深创投等多家明星机构股东的身影，其中云锋麒泰持有软通动力3.8886%的股份，而云锋麒泰最大的股东为阿里巴巴，持有其37.27%的股份。

图片来源：招股书

然而这样一家被多家PE机构看好的企业，资本“进阶”之路却相当坎坷。

招股书显示，软通动力成立于2005年11月4日。然而，据财经网了解，软通动力的历史最早可追溯至2001年。2001年10月12日，软通科技成立，实控人为刘天文；2005年9月7日，软通开曼在开曼群岛上注册成立，开始搭建境外红筹；同年11月4日软通开曼在境内设立了全资子公司软通动力有限。

2005年11月至2010年11月，软通开曼先后进行了A、B、C三轮重大融资；2010年12月14日软通开曼正式在美国纽交所挂牌。但上市后，软通开曼的业绩开始大幅下滑，股价也开始大幅下跌。据wind数据披露，2011-2013年，软通开曼的净利润分别为1884.50万美元、2210.90万美元、-365.70万美元，同比增长率分别为692.24%、17.31%、-116.54%。在此期间，软通开曼的股价也从最高点22.63美元一路下跌至3.68美元。

图片来源：wind

2014年9月，软通开曼在纽交所私有化退市；2015年10月，软通开曼拆除红筹架构。此后软通动力便马不停蹄地开启了其“回A”进程。

2016年4月，软通动力拟“借壳”皖通科技登陆A股，但三个月后，由于软通动力部分股东因资金需求需要减持股份，同时证监会出台新的措施，规定重组上市无法配套募集资金，而终止。

2017年软通动力分拆智慧城市业务，并再次重启其重组上市方案，第二次选择的壳股是紫光学大，收购股份比例为100%。不过，历史总是惊人地相似的，三个月后，因与紫光学大希望在短期内完成重大资产重组交易的诉求不一致，重组又失败。

2019年4月，软通动力通过实际控制人与上市公司祥龙电业接触并拟筹划重大资产重组，准备第三次“借壳上市”。这一次，仅坚持半个月的时间，便因股东股份转让需求及交易价格分歧，再一次以失败告终。

值得注意的是，在此谋求境内重组上市的过程中，软通动力还频繁变更独立财务顾问，从2016年的招商证券、到2017年的华泰联合证券、再到2019年的中信建投。

图片来源：财经网据公开资料整理

三次谋求“借壳上市”未果后，2021年2月22日，软通动力向创业板报送上市申请并获受理，由中信建投保荐。

那么，软通动力为何对上市如此执着呢？据招股书披露，软通动力是为了紧抓中国新基建、信息技术应用创新、企业数字化转型带来的重大历史机遇，软通动力启动了“数字软通战略”，想成为数字化转型领军者。

然而，从本次IPO的募投项目来看，软通动力拟募资35亿元，其中19.99亿元用于交付中心新建及扩建项目，占比57.12%；5.60亿元用于行业数字化转型产品及解决方案项目，占比仅15.99%。过半募资用于“建房”，这难道是软通动力所说的“数字软通战略”？

图片来源：招股书

“卖人头”、诉讼多，分拆业务后，IT外包企业的核心竞争力在哪？

软通动力是一家拥有深厚行业积累和全面技术实力的软件与信息技术服务商，也是国内最早的一批IT外包公司。

外包公司指企业在把非核心的部门或者业务外包给相应的专业公司，既能节省成本、又能提高效率。IT外包便是把企业和个人的信息化建设工作承包给专业化服务公司来做。IT外包主要有两种服务模式：一种是人力外包（俗称“卖人头”），譬如员工与软通动力签订劳动合同，但在A公司上班；另一种是项目外包，譬如A公司就将一个项目整体打包，由软通动力组织人员完成。

目前，软通动力以人力外包即“卖人头”为主，项目外包为辅助。

软通动力既以“卖人头”为主，又属于人力资源密集型行业，人力成本难免较高。招股书显示，截至2018年末、2019年末及2020年末，软通动力在册员工总数分别为53973人、60979人及75406人；职工薪酬也是软通动力营业成本及期间费用的最主要支出，报告期内，软通动力的职工薪酬分别64.23亿元、84.61亿元、104.50亿元，占主营业务成本比例分别为86.38%、87.97%和89.50%，呈逐年上升的趋势。

在人力成本投入较高的软通动力也获得了市场的认可，报告期内华为、阿里巴巴、百度、腾讯、中国银行等均在其前五大客户之列，其中华为为其第一大客户，报告期内软通动力来自华为的销售收入分别为43.44亿元、58.81亿元、72.18亿元，占当期营业收入的比例分别为53.38%、55.45%、55.53%。

从软通动力的前五大客户名单来看，华为、阿里巴巴、百度、腾讯等均属于头部互联网公司，然而财经网却发现，软通动力来源于互联网行业的毛利率却低于其他行业，且低于同行业可比公司均值。招股书显示，2018-2020年软通动力来源于互联网服务的毛利率分别为21.35%、21.26%、21.82%，低于软通动力来源于通信设备、金融、高科技制造等其他行业的毛利率，也低于同行可比公司均值，即25.96%、26.67%、26.32%。

图片来源：招股书

另外，财经网还注意到，在前十大客户中，软通动力与华为、阿里巴巴、中国银行、腾讯、滴滴、百度、中国平安、微软、欧珀移动等客户之间还存在无条件解除合同的约定。具体如下：

图片来源：招股书

尽管软通动力在招股书中表示，报告期内未出现未经与公司协商无效条件解除合同的情形，但软通动力同时也表示，但若相关客户对公司业务需求量下降，要求与公司无条件解除合同，将对公司生产经营带来一定负面影响。

据二轮问询回复函，作为一家以人力外包为主的公司，软通动力报告期内还存在因员工信息与实际不符、考核不达标等因素被客户罚款、扣减服务费的情形，报告期内因上述事项受到客户罚款、扣减服务费的金额分别为149.99万元、194.10万元及2060.12万元，占营业收入的比例分别为0.02%、0.02%及0.16%；其中，第一大客户华为于2020年对软通动力进行罚款、扣减服务费合计约2050.12万元，占当期罚款总金额的比例为99.51%。

另外，据招股书披露，截至2021年4月30日，软通动力及其控股子公司尚未了结或可预见的技术服务或软件开发合同诉讼、仲裁合计14宗，涉案金额2,214.9万元；尚未了结或可预见的劳动诉讼或仲裁合计28宗，涉案金额462.24万元。据天眼查数据，2018年－2020年，软通动力分别涉及23起、19起、12起法律诉讼，2021年以来已涉13起法律诉讼，超2020年全年。

实际上，除外包业务外，软通动力也曾踏足过其他业务，但结果并不理想。

2013年，软通动力曾布局智慧城市业务，但其业绩带来的收益远低于预期。2017年软通动力智慧城市业务收入为4.73亿元，仅占当期总收入的6.77%；2017智慧城市业务的毛利率仅有8.28%，也拉低了公司整体毛利率水平。另外，考虑到智慧城市业务与主营业务差异明显、相关性低等因素，2017年软通动力拆分了智慧城市业务。

分拆的智慧城市业务对应软通智慧、软通智慧信息、新县智慧、宁波智汇等4家公司，这4家企业2017年的资产总额、资产净额、营业收入、利润总额及占软通动力相关指标的比例如下：

图片来源：招股书

分拆智慧城市业务后，软通动力又变回“不折不扣”的IT外包公司。那么，作为一家IT外包企业，软通动力的核心竞争力在哪呢？

据招股书披露，软通动力角色定位是综合性的软件与信息技术服务商，主要以软件服务为核心，服务内容贯穿全产业链，具体增值服务包括软件与数字技术服务和数字化运营服务。说到底，软通动力的核心竞争力仍是“服务”，属于轻资产运营模式，而轻资产模式一般都有很容易被模仿、被替代的特点，并且轻资产模式的企业通常容易对外包厂商形成依赖，恐怕难以形成中长期的竞争优势和投资价值。

软通动力什么时候上市

根据目前新股上市的规则,通常情况下新股申购完成后,一般过8-14天(自然日)上市交易,软通动力申购的时间是3月4日,那么根据计算可得软通动力上市时间可能会在3月12日-3月18日。当然新股中签之后也会出现延迟上市的情况,但是一般不会超过14天的样子。

拓展资料：

一、软通动力信息技术（集团）股份有限公司（以下简称“软通动力”）是中国领先的软件与信息技术服务商，致力于成为具有全球影响力的数字技术服务领导企业，企业数字化转型可信赖合作伙伴。凭借深厚的行业积累，公司在10余个重要行业服务超过1000家国内外客户，其中超过200家客户为世界500强或中国500强企业。

二、产品服务

1、软件与数字技术服务

凭借深厚的行业积累和领先的技术实力，为客户提供端到端的咨询与解决方案、数字技术服务及通用技术服务 [10] 。

2、数字化运营服务

利用互联网化和智能化的数字技术，通过协同业务流程、技术资源和大数据，快速响应用户的需求、提升用户体验、优化业务运营效率和质量

三、发展历程

2005～2007，创业阶段，阶段探索中成长。软通动力正式成立 [10] ，引进国际知名机构投资者 [11] 。

2008～2012，发展阶段，全球化布局。成功在纽交所上市 [12] ，开拓欧美、日韩等市场，服务全球众多500强企业 [13] 。

2013～2017，转型阶段，提升竞争力。顺利完成私有化，在互联网、高科技、大金融等关键行业占据重要地位 [10] 。

2018年～至今，新发展阶段，可持续增长。优化业务组合，聚焦企业数字化与IT服务，管理效益全面提升。打造“数字软通”，致力于成为数字经济使能者 [10] 。

2021年5月，软通动力与华为完成签约，正式成为华为RPA核心服务商。基于华为AI+RPA平台，软通动力以“超自动化+数据智能+场景智能”的“智能化三角”实施策略，推动企业的内外部服务生态融合，进而，加速企业和组织完成智能化转型。 [6]

2021年9月10日，深圳证券交易所公告显示：软通动力信息技术(集团)股份有限公司(首发)符合发行条件、上市条件和信息披露要求。

软通动力a股上市日期

软通动力是中国领先的软件与信息技术服务商。软通动力曾4年间3次谋求借壳重组上市，均以失败告终。2021年，软通动力再次冲击深交所。

拓展资料：

对于新股频频破发 的原因，市场普遍认为，市场低迷并不是主因，发行价格和市盈率偏高才是祸首。

在新股的发行中，投行可以同时兼任多重角色，既可以是企业上市的保荐人、承销商，财务顾问，同时也可能是股东，这种直投、保荐、承销的多重角色意味着利益的直接相关。募集资金额越高，意味着可以获得的承销费更高，而如果有直投的话，其所获得的回报更为丰厚。

现实情况确实如此。据了解，一些券商对IPO项目超募资金部分收取5%至8%的承销费，这明显要高于正常的标准。在投行与企业利益趋同的情况下，投行无疑更有动力将发行价定高。

“三高”现象频现的主要症结在投行。在她看来，投行对于估值判断并不准确，其原因主要出在两方面：一是专业能力，二是缺乏自律。

其实自新股发行频现“三高”以来，投行在其中担任的角色就一直备受质疑。很多人认为，保荐机构或主承销商与发行人同属利益共同体。所以保荐机构与承销商可能会失去客观公正性。

一般来讲，新股定价通常可分为四个步骤：主承销商给出估值范围——研究员根据主承销报告出具定价报告——机构根据研究员报告向主承销商出具报价范围和申购数量——主承销商和企业确定新股发行价。而机构研究员主要就是根据主承销商出具的这份投资价值报告来了解。

据业内人士表示，一般情况下主承销商给出的估值会高于行业平均估值，而有些企业为了提高融资额度还会刻意提高估值范围，以此来提高在路演时研究员心中的目标价。此外，对机构研究员来说，如果给公司的报价过低，那么以后去上市公司调研或许就不会被接待，因此给出的估值范围都会和主承销商给出的范围相差无几。